Как стало понятно «Ъ», гендиректор и основной акционер «Русала» Олег Дерипаска (48,13% через En+ и еще 0,23% лично) отказался от $3 млн вознаграждения за 2012 год и дюралевая компания решила навести их на аналог опционной программы для служащих, отличившихся во внедрении производственной системы. Средства будут переданы в траст, который равномерно приобретет до 0,05% акций «Русала» в интересах работников. Компания берет на себя расходы по компенсации налоговых обязанностей, которые сотрудники должны будут заплатить со стоимости бумаг. О этом «Ъ» поведали источники, близкие к акционерам «Русала», и подтвердили в самой компании.

Один из собеседников «Ъ» уточняет, что наиболее 90% премируемых - это сотрудники заводов, включая рабочих, в том числе забугорных компаний. 1-ые акции работники должны получить до 20 июля, премируют приблизительно 120 человек. Ежели эта программа окажется удачной, с течением времени количество сотрудников-акционеров будет увеличено.

По словам источника «Ъ», совет директоров «Русала» одобрил програмку 14 июня, за нее «единодушно проголосовали» представители En+, Sual Partners Виктора Вексельберга (15,8% акций «Русала»), ОНЭКСИМа Миши Прохорова (17,02% акций) и независящие директора. В «Русале», En+ и Sual эту информацию подтвердили (в ОНЭКСИМе на вопросцы «Ъ» не ответили).

У «Русала» с мая 2011 года уже действует опционная программа для менеджмента, на которую быть может ориентировано 1,5% акций (продлится до ноября 2015 года). На конец 2012 года Ogier Employee Benefit Trustee Ltd держала в интересах служащих «Русала» 0,01%. Олег Дерипаска обладает 0,23% акций компании из 0,26%, принадлежащих менеджерам компании, входящим в ее совет директоров. Free-float, в каком учитывается и толика служащих, составляет 10,03%. Источник «Ъ» говорит, что сделанный «Русалом» траст будет скупать акции с рынка, но free-float не уменьшится (ежели он будет наименее 10%, торги акциями компании на бирже Гонконга могут быть приостановлены). У служащих не будет никаких ограничений по распоряжению своими акциями, не считая тех, что установлены законодательно.

Представитель Sual Андрей Шторх замечает, что сама по для себя программа премирования верный мотивационный фактор, но «без принятия остальных базовых и системных мер по увеличению капитализации “Русала” она смотрится быстрее популистской». «Сейчас сотрудники выяснят на своем примере, каково быть миноритариями компании, которая 5 лет не платит дивиденды»,-- иронизирует он.

Текущая капитализация Русала - $6,1 миллиардов. Это на 67% ниже стоимости компании на момент IPO в январе 2010 года ($18,8 миллиардов), а с пикового уровня, достигнутого 4 апреля 2011 года ($27,3 миллиардов), она снизилась на 78%, говорит Миша Стискин из Sberbank Investment Research. Капитализация компании, как и ее соперников, понижается из-за сложной ситуации в отрасли, также из-за высочайшей долговой перегрузки «Русала» (незапятнанный долг на конец первого квартала - $11 миллиардов). На данный момент «Русал» не может платить дивиденды до декабря 2013 года из-за критерий ковенантных каникул, ограничивают компанию и ковенанты по кредитам.

Собеседник «Ъ» на рынке говорит, что не полностью осознает, для чего государь Дерипаска отказался от бонуса, «но жест прекрасный». Миша Стискин считает новейшую мотивационную програмку оправданным шагом. Премирование акциями привьет лояльность менеджменту среднего звена, считает аналитик, это принудит его фокусироваться не только лишь на производственных результатах, да и на капитализации компании.

Анатолий Джумайло